国际棉市：美棉产量低位，纺服库存仍需时间消化

　　23/24年度美棉产量降至多年低位，但巴西丰产、澳洲产量在高位，中期全球供给并不紧张；主要纺织品和服装出口国的开机率不断走低，2023年出口表现较好的孟加拉，近期出口也出现连续回落；美国服装的批发商库存仍在高位，仍需要一定的时间去化；全球需求端仍处于去库周期中，需求或在明年上半年逐渐迎来转机；供给端印度产量仍未明确，巴基斯坦产量基本明确；中期美棉或延续大区间震荡的走势，明年二季度价格或迎来转机。

　　国内棉市：纯棉纱库存仍需消化，等待需求复苏

　　国内新棉产量逐渐明朗，新疆的新棉成本基本确定，大概在16500-17000元/吨，由于新疆的加工仍未结束，预计新疆产量在520-550万吨左右；需求持续疲弱，内地纺企加工同样处于持续亏损的状态；纺企棉纱库存在高位，棉纱贸易商的库存同样在高位；纺服需求方面，内需尚可，外需持续疲弱，因此国内下游的高库存仍需要时间的消化，转机或出现在二季度前后。